Профессиональная конференция
"ПРАКТИЧЕСКИЕ ВОПРОСЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ РОССИЙСКИХ ПРЕДПРИЯТИЙ.
КРЕДИТЫ, ТОРГОВОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ, АККРЕДИТИВЫ, ЛИЗИНГ. "

25 мая 2000 года
г. Москва, гостиница "Националь"
ул. Моховая, дом 15/1

МАТЕРИАЛЫ (продолжение)

НИКОНОВА И.А., заместитель управляющего Донского отделения Сбербанка РФ

Уважаемые коллеги, я взяла на себя, так сказать, некоторую инициативу с тем, чтобы довести до вас, познакомить вас с особенностями кредитной политики Сбербанка России в целом. она универсальная для всех территориальных отделений, ну и рассказать более подробно о тех принципах, которым мы следуем в нашей кредитной политике, и тех требованиях, которые мы предъявляем к предприятиям-заемщикам.
Ну, сначала, прежде всего несколько таких общих цифр, общих фактов, характеризующих кредитную деятельность Сбербанка, в частности Московского. Вы понимаете прекрасно, что Московский Сбербанк играет особую роль на финансовом рынке Москвы. Это прежде всего основной канал аккумуляции сбережений населения, и многие знают, что более 80 процентов всех сбережений населения аккумулированы именно на депозитах московского Сбербанка, в Московском регионе. Надо сказать, что из всех сумм, из всех пассивов Московского Сбербанка сбережения населения составляют около 63 процентов. Вторая очень важная особенность Московского Сбербанка то, что это такой наиболее важный финансовый институт по реализации и инвестиционной программы правительства Москвы, и по финансированию, так сказать, наиболее крупных предприятий разных отраслей экономики в Москве и Подмосковье.
С чем еще связаны особенности и преимущества той роли, которую Сбербанк играет на финансовом рынке? К числу таких преимуществ, тоже всем хорошо известных, относятся высокая доля государства в уставном капитале Сбербанка России в целом – 57 процентов в уставном капитале Сбербанка России составляет госкапитал в лице Центрального банка, и, конечно, очень важную роль, для населения в частности, что и привлекает сбережения населения, - это госгарантии по вкладам населения в Сбербанк. Второе важное преимущество, которое определяет высокую, по существу определенную монополию Сбербанка на рынке финансовых услуг и в том числе на кредитном рынке, – это достаточно дешевые пассивы, большая длина этих пассивов по сравнению с коммерческими банками. Стоимость пассивов – некоторые цифры просто, в частности, по нашему отделению, хотя эти цифры отражают общую картину по Московскому Сбербанку, - в частности, наши валютные пассивы: их средняя стоимость составляет около 4 – 4,5 процентов; рублевые пассивы – от 15 до 20 процентов. Это стоимость пассивов. Длина их тоже достаточна для того, чтобы предоставлять кредиты и на срок значительно более года – и на три, и на пять лет. Это тоже очень важное преимущество, вытекающее из первой, собственно, особенности Сбербанка как кредитной организации. И тоже немаловажная особенность Сбербанка, его преимущество – это широкая разветвленная сеть всех отделений. Если я сказала, что только в Москве 34 отделения, каждое из которых имеет валюту баланса от миллиарда до пяти миллиардов рублей, то в целом по России сеть территориальных отделений практически охватывает и доходит до каждого маленького населенного пункта, до каждого человека и предлагает при этом весь спектр банковских услуг, универсальных банковских услуг, свойственных типовым коммерческим банкам. Ну, я об этом не голословно говорю, поскольку сама много лет проработала и в промышленности, и последние семь лет в коммерческих банках. Но наряду со всеми этими преимуществами, которые я перечислила и которые, казалось бы, определяют по существу уникальное, монопольное положение Сбербанка на рынке финансовых услуг, надо сказать, что мы, специалисты Сбербанка, изнутри сами видим те проблемы, с которыми приходится сталкиваться и нам – в том, чтобы донести свои услуги до клиентов, и клиентам, естественно, – чтобы принять эти услуги и получить наиболее продвинутые, наиболее перспективные инструменты и услуги от банка. И эти проблемы, в общем-то они сейчас, вы знаете, широко обсуждаются на разных уровнях государственной власти, законодательной власти, - это проблемы совершенствования вертикали управления, проблемы совершенствования и, может быть, даже сокращения доли государства в уставном капитале, возможные вопросы приватизации территориальных отделений Сбербанка и так далее. Но эти вопросы настолько существенны и настолько назрели, что, вы видели из многих публикаций в средствах массовой информации, это часто сейчас обсуждается, разработано несколько концепций совершенствования организационной структуры и реорганизации, концепции дальнейшего развития Сбербанка – какая из них победит, конечно, трудно пока сказать, будет зависеть от экономической политики правительства.
Ну, это я вам рассказала, так сказать, в целом, характеризовала как бы наши приоритеты, преимущества и наши проблемы, естественно, в работе самого Сбербанка. С чем же сталкивается клиент, предприятие, непосредственно приходя в Сбербанк за, так сказать, пополнением своего финансирования, в поисках источника финансирования. В общем-то разговоры со многими предпринимателями показывают, что многие предприниматели относятся к Сбербанку как настолько консервативной и косной и закостеневшей структуре, в которой, сколько ни бейся, сколько документов ни представляй, сколько времени ни проходи через все эти тернии, звезд в форме денежных или вексельных кредитов так и не получишь. Тем не менее, в последние два – три года, особенно в последние два года после кризиса - кризис подтолкнул Сбербанк к активизации этой своей политики – практически во всех отделениях Сбербанка, во всех территориальных отделениях наблюдается вот именно такая – агрессивность, что ли, – и в работе с клиентурой из числа юридических лиц, естественно, из числа предприятий, и в работе на рынке кредитования, в секторе кредитования, то есть достаточно высокая агрессивность кредитной политики, кредитной и инвестиционной.
Каковы основные принципы? То есть я хочу сказать, что предприятия, несмотря на то, что им приходится очень многое преодолевать на пути к получению кредитов, долгосрочных или краткосрочных, тем не менее это совершенно достаточно эффективный процесс, и очень многие доходят до положительного результата и получают в конце то, что они планировали получить в кредитном управлении Сбербанка. Так вот, каковы основные принципы кредитной политики Сбербанка? Как я уже сказала, они унифицированы, они универсальны для любого территориального отделения: будь то, если предприятие в Магнитогорске, придет в Магнитогорское или Челябинское отделение Сбербанка, или обратится в центральный офис Сбербанка на Вавилова, или в любое другое отделение, эти принципы будут, так же, как и процентные ставки, как и требования к заемщику, универсальными.
Первый основной и наиболее важный принцип – это вот как раз универсальность методологии, единство методик, регламентов, по которым работают все кредитные работники Сбербанка в любом городе России. У нас существует целое множество этих регламентов, предусматривающих разные формы кредитования, разные кредитные инструменты. Ну, вы знаете широко используемые наряду с денежным кредитованием вексельное кредитование Сбербанка, кредитование экспортно-импортных операций и ряд других видов регламентов кредитования. Спектр видов кредитных услуг достаточно широк и разнообразен. Второй очень важный принцип – это требование, естественно, к кредитоспособности заемщиков, к финансовому облику самого заемщика. Я очень коротко остановлюсь на этом, потому что многие предприятия, приходя к нам в поисках опять же пополнения своих оборотных средств, не обращают внимания на собственное финансовое состояние. Естественно, предприятие-заемщик должно быть безубыточным, оно должно показывать положительную производную в своем развитии и в смысле финансовых результатов, и занимаемого места на рынке, и это все должно отражаться в бизнес-плане развития самого предприятия. Не той сделки, не того проекта, которые требуют финансирования, а именно в бизнес-плане развития самого предприятия, который запрашивается при рассмотрении любой заявки заемщика. К показателям единой методологии относятся в том числе единые процентные ставки. Это тоже одно из преимуществ сейчас Сбербанка, выделяющее его на рынке финансовых услуг, – то, что у нас сейчас достаточно низкие по сравнению с другими коммерческими банками, но все-таки выше, чем стоимость кредитных ресурсов, предоставляемых представителями западных банков, процентные ставки. То есть вы знаете, что сейчас у нас по валюте 11 – 12 процентов стоимость кредитных ресурсов, рублевые ресурсы – от 28 до 33 и, естественно, выше, если клиент пожелает. Вексельное кредитование – очень привлекательное, особенно для предприятий, работающих в замкнутых технологических цепочках; стоимость вексельного кредитования 6 – 7 процентов годовых при достаточно низкой доходности, учитываемой и используемой при досрочном учете векселей Сбербанка.
Третий важный принцип – требование к обеспечению, то есть лицо, облик обеспечения, характер этого обеспечения. Опять преимущество по сравнению коммерческими банками, о котором я не могу не сказать. Мы иногда принимаем в качестве обеспечения достаточно низколиквидное и оборудование, и разной формы недвижимость, но в качестве дополнения обязательно берем или контрольный пакет, или, во всяком случае, значительный пакет акций этого предприятия-заемщика, или поручительство для повышения этой ликвидности. Тем не менее сумма предоставляемого кредита будет зависеть от оценочной стоимости закладываемого материального обеспечения. Мы очень любим, естественно, в качестве обеспечения рассматривать и государственные ценные бумаги, и ценные бумаги самого Сбербанка. А многие предприятия, имея такие активы на руках, забывают о том, что их можно активно использовать в качестве залога, в качестве обеспечения. Мы, естественно, предоставляем типовые овердрафтные кредиты без обеспечения, и наши клиенты, которые более трех месяцев обслуживаются и уже имеют кредитовые обороты в отделении, получают до 30 процентов среднемесячных кредитовых оборотов в форме овердрафтных кредитов без всякого обеспечения, причем оформляется такой кредит в течение двух - трех дней.
Конечно, срок рассмотрения кредитной заявки длинный – это может быть и два, и три месяца, а по некоторым инвестиционным проектам, по которым рассматривается предоставление ресурсов на срок три – пять лет, рассмотрение заявки затягивается на несколько месяцев. Но тем не менее вот именно, и это тоже один из принципов кредитной политики, - очень глубокая детальная проработка, иногда до третьего уровня взаимосвязанной цепочки предприятий, глубокая проработка и финансовых документов, и обеспечения по кредиту, документов, отражающих цель кредитования, - она позволяет все-таки обеспечить очень низкий удельный вес просрочки по кредитам. Сейчас по нашему Московскому Сбербанку просрочки по кредитам составляют всего 2 процента при нормативе 6 процентов от суммы кредитного портфеля. Очень важный момент – это цель кредитования, и в отличие, может быть, от многих коммерческих банков, когда предприятия приходят в коммерческий банк, даже с целью пополнения своих оборотных средств, для решения каких-то краткосрочных задач, оно не задумывается о том, что особенно в Сбербанке, ну и во многих таких коммерческих банках типа того же "Никойла", и "МДМ. и "Альфа Банка" особенно, тоже очень тщательно следят за целевым использованием кредита, то есть средства идут только по тем договорам, которые отражают цель кредитования, цель реализации соответствующего проекта.
Наряду с перечисленными принципами кредитной политики Сбербанка я должна коротко охарактеризовать структуру, типовую структуру нашего кредитного портфеля. В кредитном портфеле Московского Сбербанка, и в отделениях тоже – это примерно средняя цифра по всем отделениям Московского Сбербанка – около 33 процентов в кредитном портфеле занимают строительные проекты, заемщики из числа строительных организаций; около 40 процентов – промышленность; примерно 10 – 15 процентов – это торговля, транспортные организации и все прочие типы заемщиков. Среди прочих могут быть и инвестиционные компании, и финансовые компании, тоже с целью поиска кредитных ресурсов обращающиеся к нам.
Что необходимо еще сказать? Динамика кредитного портфеля Московского Сбербанка, нашего отделения. Я уже сказала, что финансовый кризис в общем-то подтолкнул Сбербанк в целом к активизации своей роли на рынке кредитования и к поиску клиентов, к работе с клиентами, вот к такой агрессивной, дотошной работе с каждым заемщиком по существу. Так вот только за 1999 год кредитный портфель Московского Сбербанка вырос в три раза – с 12 до 36 миллиардов рублей, наш кредитный портфель за полгода – с июля прошлого года до января текущего года вырос в пять раз – со 100 миллионов рублей до 470 миллионов рублей. И наша задача – это еще очень маленький удельный вес в наших активах, как вы понимаете, даже для нашего отделения, а я курирую это направление, – довести удельный вес кредитного портфеля хотя бы до 25 процентов валюты баланса, до миллиарда рублей. Поэтому мы не работаем только с нашей клиентской базой, мы достаточно агрессивно ищем все возможности выхода на представителей промышленности, других сфер экономики с тем, чтобы предоставлять и стимулировать их приход к нам в банк за кредитными ресурсами. Я сказала, что 33 процента нашего кредитного портфеля составляют строительные проекты. Строительство – долгосрочный вид деятельности, не правда ли, поэтому требует долгосрочных ресурсов. Да, и в общем-то у нас предоставляются наряду с краткосрочными кредитами до года долгосрочные – на срок три-пять лет под определенные проекты, требующие, естественно, детальных бизнес-планов, и это достаточно интересный и привлекательный вид бизнеса и источник дохода для Сбербанка.
В заключение я хотела бы остановиться на нескольких предложениях, которые я пытаюсь высказать на всевозможных таких финансовых конференциях, мероприятиях, где собираются представителя и рынка ценных бумаг, и рынка кредитных организаций, сами предприятия. Сейчас назрела необходимость совместной проработки законодательных документов по внедрению в нашу практику, и в практику деятельности кредитных организаций и предприятий новых как залоговых инструментов, таких, как складские свидетельства, они уже вышли на рынок, да, но еще мало используются в форме залогового обеспечения, закладных – тоже рынок стоит на месте, собственно, не развивается, а это очень важный инструмент, даже для перекредитовки, для секьюритизации кредитных портфелей и повышения ликвидности коммерческих банков в смысле привлечения средств под свои кредитные портфели. И второе предложение касается развития инструментов защиты, или хеджирования, кредитных рисков, в том числе всевозможных кредитных деривативов, которые в теоретическом плане хорошо уже проработаны в "Альфа Банке", в других коммерческих банках, и в этом отношении Сбербанк, может быть, на самом последнем месте стоит, и я должна сказать, что "Никойл" опять же впереди планеты всей в этом отношении. Эти инструменты именно защиты кредитных рисков, защиты риска невыполнения своих обязательств заемщиками – очень важное направление дальнейшего совершенствования кредитной политики любого банка. У меня все.

ПРЕДСЕДАТЕЛЬ

Спасибо большое. Cледующий доклад посвящен вопросам подготовки и реализации проектного финансирования. Его подготовила компания "Солев" – международное объединение компаний. Президент этой компании – Вайнберг Лев Иосифович.

ВАЙНБЕРГ Л.И., президент Международного объединения «Солев»

Я поступлю, наверное, следующим образом: я скажу несколько слов вообще о нашей деятельности, потому что в первый раз выступаем на таких совещаниях, и затем я зачитаю доклад, который мы подготовили и раздали и который, я надеюсь, будет в виде статьи опубликован затем в журнале "Рынок ценных бумаг". Поскольку этот доклад есть плод коллективного творчества, будет правильнее, чтобы выступал здесь просто в качестве редактора.
"Солев" – это международное объединение, в котором работает около 300 человек менеджерского состава; на задачах проектного финансирования сосредоточено около ста человек. Мы занимаемся работами по созданию, то есть формированию самих проектов, связанных с реконструкцией и созданием промышленных предприятий в России, мы делаем в год примерно 20 – 25 проектов на общую мощность 300 - 500 миллионов долларов в год. Работаем мы очень давно, в чистом виде "Солеф" работает над этой тематикой с 1990 года. Мы не делаем проектов меньше 5 млн. долларов и меньше чем 3 года срок инвестирования. До 17 августа, как теперь говорят, наш основной фонд партнеров были японские компании "Мирубени", "Точио", "Нисайва" и другие, и в общем мы никогда не имели хлопот с финансированием, самим фондированием средств, и единственной нашей задачей была всегда подготовка проектов - как формирование самих структур заемщиков, зачистки их, так и организация бизнес-планов и сопровождение проектов. С 1998 года по факту абсолютного прекращения и разрыва связей по межправительственным и прочим поддержкам экспортных агентств мы нашли очень серьезную поддержку и работаем два года с Управлением проектного финансирования Сбербанка Российской Федерации, вот на Вавилова, с Большим Сбербанком, как говорят. И вот за два года сделали вместе с ними, вернее, под них как бы, традиционная схема по состоянию на сегодняшний день – на 340 миллионов долларов проектов, уже закрытых. Хочу отметить также, что происходит волшебная ситуация назад, и с февраля этого года толпы моих старых партнеров, западных ребят, бросились назад, в Россию, и уже пытаются создать снова конкуренцию родному Сбербанку с целью финансирования проектов в России. Мы сегодня подготовили доклад, который, с одной стороны, имеет задачу чуть-чуть рассказать о том опыте, который мы скопили на работе на русском инвестиционном рынке, когда финансирование идет из чисто российских денег, которых больше чем достаточно. Вот Ирина Александровна подсказал, что действительно управление кредитования региональных банков и управление Большого Сбербанка испытывают нужду с размещением денег в то, что сейчас принято называть реальный сектор экономики, в реальном кредитовании. Причины этой нужды – это то, что недостаточно развит, не подготовлен рынок российских инвестиционных компаний и специальных групп, направленных на организацию долгосрочного проектного финансирования и инвестиционного. Мы сейчас пропустим тему "Возможности использования средств, или добычи средств, через выпуски ценных бумаг и их размещение", это удел достаточно крупных компаний, мы хотели бы сосредоточиться на обобщении некоего опыта. Дальше я буду просто читать.
В настоящее время наметились определенные положительные тенденции динамики развития отечественного производства, что обусловливается не только следствием известных августовских событий, но обусловлено также и значительными позитивными сдвигами, происшедшими в сознании нынешних топ-менеджеров и владельцев предприятий. Опыт нашей работы по оказанию услуг привлечения долгосрочных инвестиций свидетельствует о повышении квалификации менеджеров компаний различных форм собственности и желании нынешних хозяев предприятий, в прямом и переносном – имеются в виду хозяева государственных контор, директора генеральные – улучшать организацию производства, качество продукции, наращивать ее выпуск. Доминирующая раньше спекулятивная составляющая по принципу "урвать – и выйти из дела" постепенно отходит на второй план. Впереди желание стабильности в жизни и в бизнесе. Возможно, это возрастное, поколение так называемых "красных" директоров уходит на пенсию, приходят люди в возрасте тридцать – сорок лет, которые готовят себе будущее сами. Действительно, это, я как ветеран российского бизнеса, был когда-то генеральным директором первого в стране совместного предприятия, могу сказать, что прошло время, и сейчас к нам приходят люди – хозяева предприятий. Ну, скажем, два парня купили кабельный завод, крупнейший в Европе, и, конечно, они сейчас не думают ни о чем, как о развитии производства. Одному 28 лет, другому 30. В нашу компанию ежедневно приходят 10 - 12 посетителей с просьбой им помочь привлечь денежные средства. Но, по нашему мнению, до диалога с финансистами инициатор проекта должен вступить сам с собой в монолог и ответить на самый простой и главный вопрос: кому и для чего необходимо реализовать проект? Именно ответ на этот ключевой вопрос является исходным для дальнейших шагов по созданию проекта. Живой пример – Балтийской трубопроводной системы. Кому нужен этот проект? Мы проводили его экспертизу по просьбе товарищей: если нефтяникам, - то прежде всего они должны быть инициаторами и решить для себя вопрос: согласны ли они платить повышенные тарифы сейчас, а затем, когда построят Балтийский трубопровод системы, нести дополнительные расходы, связанные с его эксплуатацией? И вообще, целесообразно ли строительство дополнительной экспортной трубы при общем прогнозе падения добычи нефти? Если не найти на эти вопросы однозначные ответы, то будет построена еще одна дорога в никуда. Еще один пример: руководитель крупного региона, приезжал к нам, на уровне премьер-министра, выступил инициатором проекта строительства миннефтеперерабатывающего завода около магистрального трубопровода, проходящего транзитом через его регион. Ну просто откачивать себе немножко нефти. Кому нужен этот проект? Естественно, никому. Нефтяная компания будет строить нефтепереработку ну, естественно, в районе добычи. Это вот всего два примера из нескольких сотен, с которыми приходится сталкиваться нашей компании. Возможно, подобное положение складывается и в кредитных учреждениях, когда к ним приходят за финансированием. Порой банки, наверняка из политических соображений, вынуждены финансировать абсолютно бесперспективные проекты. Ну вот в качестве примера: в Республике Марий-Эл уже построен подобный НПЗ на транзитной трубе, ряд политических структур просто думает о том, что им делать с БТС. С другой стороны, зачастую хорошая проектная идея отвергается банком, поскольку нет четкой идеологии формирования дополнительного потока наличности, которую предполагается направлять на погашение кредита, отсутствует аккуратно подготовленное обоснование, нет заключения экспертов, некорректно проведены расчеты и так далее. Остановлюсь на секунду на этой точке. Скажу, что мысль, которую здесь высказала Ирина Александровна, что клиенты боятся Сбербанка, потому что при долгосрочных проектах нужно много оформлять документации, – это в общем-то на самом деле есть такое дело, что боятся, но зря совершенно, потому что мы имеем десятки положительных случаев, когда прошли все процедуры, – хочу отметить на основе личного опыта и работы практически со всеми инвестиционными банками мира, что Сбербанк – не самый вредный, не самый тяжелый банк в мировой практике. Могу вас утешить, по прохождению по всем делам я был председателем совета директоров Российского Банка реконструкции развития в золотые времена, когда он был агентом Мирового банка в России, и я хочу сказать, что Сбербанку до экспертов Мирового банка в смысле бюрократизма еще очень далеко.
Что мы наблюдаем сейчас? Укрупненную основную часть промышленных предприятий можно было бы разделить на три типа: первый – находящиеся на грани банкротства; по оценке экспертов, их около 15 процентов; второй – поддержка производства на старых производственных мощностях, имеющих свою нишу на рынке; третий – динамично развивающиеся, уже решившие вопросы, связанные с реконструкцией производства или его расширением как за счет собственных, так и заемных средств. Коэффициент финансовой зависимости для предприятий этой группы обычно составляет более единицы, основная часть прибыли до налогообложения направляется на обслуживание и возврат заемных средств. Первую и третью группы нет смысла обсуждать. По отношению к предприятиям первой группы, которые готовятся в банкроты, если смена менеджмента не дала положительных результатов, следовательно, начинают процедуру банкротства. Предприятиям из третьей группы лучше не мешать, необходимо дать возможность выйти на полку, вырасти до оптимальных размеров, расплатиться с кредиторами, продемонстрировать стабильность бизнеса. Для нас главнейшие клиенты, и это практика показала, что наиболее перспективной группой, с точки зрения направления инвестиций, является вторая. Эти производства сумели выжить в революционных процессах последнего времени, они имеют стабильные коллективы, рынки сбыта, - таких предприятий, способных на дальнейшее увеличение объемов продукции, в стране достаточно много.
Достоин обсуждения вопрос о выборе субъекта для инвестирования. Сакраментальный вопрос профессиональному проджектменту известен: кто заемщик? Например, что целесообразнее: создавать новое предприятие либо осуществлять проект в рамках уже существующей структуры? Наш опыт говорит, что правильнее всего работать в рамках имеющегося производства, прежде всего потому, что это позволяет его сохранить, а не заниматься последующим решением проблем, связанных с управляемостью финансовых потоков. Кроме того, новое юридическое лицо – это дополнительные издержки в виде НДС, который может быть списан лишь с началом продаж его продукции, то есть обычно через год – полтора после закупки оборудования. Таким образом, фактически производится беспроцентное кредитование государству в рублях, что неприемлемо в условиях непредсказуемой инфляции. При постановке оборудования на баланс уже функционирующего производства списание НДС может быть начато уже сразу, часто в больших объемах, если проект предусматривает расширение производства. Поэтому ранее бытовавшая идея о расчленении предприятий, которые слабо держатся, группы, которая выживает сама по себе, на своем производстве, в условиях долгосрочного инвестирования отмирает, наоборот, стоит задача сбора имеющихся активов в одну точку.
Как это ни парадоксально, отсутствует самое главное сейчас на российском рынке: квалифицированно подготовленные проекты, и связано это, по-видимому, не с низкой квалификацией производственников, а с отсутствием привычки смотреть на проблему со стороны потенциального инвестора-кредитора, умения излагать идею проекта в том виде, в каком она кажется наиболее привлекательной для партнера, демонстрирует именно его выгоду от участия в проекте. Поэтому на русском рынке, по нашей оценкам, огромная нужда сейчас в специфических видах услуг, соответственно специфических компаниях, занимающихся организацией проектного финансирования, подготовкой проектов и стоящих между промышленностью и банками. Суть подобного консалтинга заключается в том, что из сырого материала, порой идеи изготавливается инвестиционный проект, то есть формируется сначала проектная идея, которая будет принята банком к финансированию или заказчику покажется бесперспективной задумкой. Многолетний опыт нашей компании по оказанию услуг, – вот я уже говорил, что мы готовим в год инвестиционных проектов на 300 – 500 миллионов долларов и обеспечиваем их финансирование – связанных с привлечением кредитных инвестиций, – показал необходимость выполнения следующих прединвестиционных этапов. Во-первых, это формирование концепции проекта, где в рамках существующего производства предусматривается создание дополнительного центра прибыли либо за счет реконструкции имеющегося производства, либо создания нового. Это особенно актуально для российских предприятий, которые практически все разорены, и все-таки тем не менее нужно выделить, что может быть дополнительным центром прибыли, куда мы, собственно говоря, должны все остальное отсечь. Результатом такого выделения должна быть дополнительная выручка либо от прироста объема производства, либо от изменения его свойства. Здесь должен быть диалог между объектом инвестирования и консалтинговой фирмой. Наиболее интересными с проблематической и методологической точки зрения являются расчеты эффективности проекта. Возможны два часто встречающихся варианта: первое – создается новое производство либо реконструкция производства затрагивает весь производственный цикл; влияние дополнительных потоков наличности является превалирующим – больше 50 процентов, и тогда в расчетах необходимо учитывать существующее финансовое положение, выручку от имеющегося производства и другое. Это стандартный вариант расчета бизнес-плана, и принципиальных дискуссий по этому вопросу возникать не может. Другой характерный случай – когда в рамках существующих производств создается новый объект, выделенный в проект и являющийся структурным подразделением предприятия. Расчет необходимо производить по этому объекту индивидуально. Пример: реконструируется цех по производству этилена, в результате чего производство возрастает на 100 единиц, выручка – на 40 единиц в год, что составляет лишь 5 процентов годового объема предприятия. Влияние проекта в целом на финансово-экономическую деятельность предприятия мало, но этилен является исходным сырьем для конечной продукции комбината, и этот проект им крайне необходим. Поэтому, несмотря на то, что это слабо влияет на его финансовые показатели, он выполняется. Аналогичная ситуация складывается у другого нашего клиента, одной из крупных нефтяных компаний. Когда реализация проекта строительства и обустройства почти 200 новых скважин разбуривания оказывает чрезвычайно малое влияние на финансовые показатели компании, те же 5 процентов. Подобные ситуации расчета экономической эффективности правильнее было бы вести только по выгодному проекту, не затрагивая имеющееся производство, допуская, что динамика его развития в прогнозируемом периоде не изменится. Ну, здесь есть разные варианты, в любом случае все идеи проектного финансирования могут быть использованы, то есть выделение активов от денежного потока и от прочих активов собственника, предсказуемость потока денежных средств и обоснование этой предсказуемости, прозрачность экономических показателей, то есть надо заставить клиента быть открытым – все это делается в рамках действующего законодательства. На самом деле вся наука – из 62-й Инструкции, и все, что касается законодательства о долгосрочном финансировании в России действует, нельзя требовать сверхъестественного, все, что у нас происходит, не хуже и не лучше, чем в других странах, даже я думаю, что кое-что лучше, всегда есть возможность договориться на русском языке. Дальше – для нас требуется важным компонентом работы консалтинговой компании – это определение концепции сбыта продукции проектом. Естественно, мы имеем большие хлопоты всегда с выполнением заказов по маркетингу продаж, поскольку в тех случаях, когда, скажем, банк – возьмем, к примеру, Сбербанк: он совершенно не обязательно настаивает на инвестиционном финансировании, не обязательны все залоги, но обязательно всегда он настаивает на точном определении характера сбыта, на дополнительных экспертизах и так далее. Дальше нашей задачей является детальный анализ финансового состояния предприятия, корректировка финансовой стратегии этого предприятия, то есть подготовка того, что называется – в Советском Союзе назывался "промфинплан", систематизация и анализ результатов финансово-промышленной деятельности предприятия за два – три года, выявление динамики, – хотя все это кажется банальными вещами, тем не менее практического опыта деятельности в этом деле крайне мало. Дальше: разработка бизнес-плана как предел уже всего этого обобщения. И шестое: то, что я всегда называю "перевод с русского языка на русский", то есть пересказ с языка промышленника на язык банка и наоборот.
Относительно обеспечения. Нет особых страхов при работе с российскими банками, со Сбербанком тоже, хотя им залог нужен. Понимаю, что залог им нужен только для лишения собственных рисков и отчисления фор. На самом деле, применительно к Сбербанку этот вопрос вообще стоит меньше, потому что он считается государственным банком, и проблема гарантии и обеспечения для первоклассных заемщиков - у него практически не требуется отчисления фор, а непервоклассных заемщиков Сбербанк просто не воспринимает.
Ну и в заключение хочу просто сказать, что схемы проектного финансирования в настоящее время на практике, уже в русской практике, уже в действительности, применены практически все, даже на нашем опыте, и могу указать четыре проекта без расшифровки названий этих компаний, но на профессиональном просто подходе. Значит, первый: крупная нефтяная компания; задача, стоящая перед нами, - привлечь долгосрочные денежные средства. Чтобы было понятно, речь идет о финансовых ресурсах порядка 80 млн. долларов на срок 5 лет. Средства нужны для ввода и разработки нового нефтяного месторождения. Решение тривиальное: имелся залог, предприятие успешно работало – это нефтяная компания, очень известная. Объем дополнительной выручки по отношению к общей к концу реализации проекта менее 5 процентов. Здесь наша задача заключалась только в выборе правильных исходных данных, технических решений, адекватности роста продукции, увеличения добывающих мощностей, то есть подогнать график ввода с плоскостей к графику выпуска кредитных выборок. Другой пример: нефтехимический комплекс. Тоже одно из предприятий России, входящих в первую двадцатку предприятий страны. Начальный производственный потенциал неплохой, но на начало нашего знакомства сплошные убытки, недоимки в бюджеты, фонды. Необходимо было привлечь долгосрочные средства в объеме около 50 млн. долларов тоже на 6 лет. К моменту получения кредита предприятие имело положительный баланс, задолженность реструктурирована. Это не столько наша заслуга, сколько успех руководителя предприятия. Мы им просто объяснили, что от них требуется, и они быстренько все сами сделали. Мы побудили это их сделать и определили центр прибыли. Из всего убыточного предприятия выделили ту точку роста, которая вырывает предприятие вверх. Это удалось решить и удалось убедить тот же Сбербанк на это решение. А еще один проект, важный для военно-промышленного комплекса, огромный цех, переоснащение предприятия новой технической базой, это около 85 млн. долларов на 6 лет. Здесь имелась очень сложная с проектным финансированием задача: предприятие имело текущий объем реализации 30 млн. долларов, хотело подняться в 4 раза, до 120 примерно. Такую дырку невозможно закрыть обеспечением самого действующего предприятия, поэтому мы сделали схему, тоже, по-моему, первый раз провели ее, по которой получили гарантии бюджета развития через Минэкономики, закрыв дырку в заемах, – 60 процентов государственной гарантии для заемных средств. Интересны и другие проекты. Мы сделали несколько заводов в пищевой отрасли, особенно реконструкцию производств пивоваренных заводов., завод по производству бутылок; еще всякие асфальто-бетонные заводы – здесь другая схема, здесь нужно изучать маркетинг сбыта, очень серьезная конкуренция, давление на рынке иностранных вкладчиков. Значит, итог в чем заключается? В том, что мы уверены, что можно развивать рынок долгосрочных инвестиций, используя и российские средства; что этот рынок для консалтинговых фирм очень велик и что нужно очень много работать над созданием консалтинговых фирм, специализирующихся на проектном финансировании на русском рынке. Разовьем русский рынок инвестиций – легко пойдут западные. Все. Спасибо.

ПРЕДСЕДАТЕЛЬ

Спасибо большое. Для вопрос, к сожалению, не осталось времени. Мы предлагаем пообщаться во время кофе-паузы. Сейчас я хочу пригласить следующего нашего докладчика - Грабарник Владимир Ефимович, вице-президент Всероссийского банка развития регионов. Тематика его выступления - «Использование банковских гарантий»