В структуре инвестиций по источникам финансирования усиливаются тенденции увеличения доли собственных средств. Если в I полугодии 2001 г. их доля составляла 49.3%, то в I полугодии 2002 г. - 51.6%. Около половины этих средств в 2002 г. составила накопленная амортизация основных фондов, доля которой в составе собственных средств растет, а доля прибыли, остающейся в распоряжении организаций, снизилась на 2.5 процентных пункта.

Доля привлеченных средств в инвестиции в I полугодии 2002 г. по сравнению с 2001 г. уменьшилась с 50.7% до 48.4%. При этом доля кредитов банков увеличились с 3.3% до 4.3% , бюджетные средства уменьшились с 19.2% до 18.9% и прочие средства - с 17.6% до 16.7%. Значительно сократилась доля средств внебюджетных фондов - с 4.6% до 2.8 процента.

Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования
(без субъектов малого предпринимательства, в % к итогу)

Значительной является доля собственных средств в организациях машиностроения и металлообработки - 88.1%, металлургии - 83.4%, пищевой промышленности - 75.2%, промышленности строительных материалов – 69.0% и электроэнергетике - 66.2 процента.

Максимальным является удельный вес привлеченных средств в строительных организациях - 89.2% и значительным в жилищно-коммунальном хозяйстве - 56.6%, транспорте и связи 42.0%. Невысок удельный вес привлеченных средств в организациях машиностроения и металлообработки - 11.9% и металлургии -16.6%. В составе привлеченных средств доля кредитов банков составила: в организациях пищевой промышленности - 64.2%, в металлургии – 67.3%, производство строительных материалов - 28.2%, машиностроения и металлообработки - 22.6%, строительства - 1.2% и электроэнергетики - 0.1 процента.

Отраслевая структура инвестиций в основной капитал по крупным и средним организациям по источникам финансирования
(I полугодие 2002 года, в % к итогу)

В видовой структуре инвестиций на 1.4 процентного пункта увеличилась доля инвестиций в машины, оборудование и транспортные средства. Инвестиции на приобретение импортного оборудования организациями (без субъектов малого предпринимательства) в I полугодии 2002 г. составили 48.1 млрд. руб., или 24.9% от общего объема инвестиций в машины, оборудование, инструмент, транспортные средства (в I полугодии 2001 г. - 24.6 процента).

Видовая структура инвестиций в основной капитал
(в % к итогу)

В I полугодии 2002 г. по сравнению с соответствующим периодом прошлого года доля инвестиций в основной капитал в отрасли, производящие товары, уменьшилась 50.6% до 50.4%, а в отрасли, оказывающие рыночные и нерыночные услуги, увеличилась с 49.4% до 49.6 процента.

За этот период доля инвестиций в основной капитал в промышленности уменьшилась с 45.1% до 44.9%, строительстве - 2.8% до 2.5%, еще более значительно сократилась на транспорте - с 22.7% до 18.6%, увеличилась в отрасли связь - с 2.8% до 4.0%, сельском хозяйстве - с 2.5% до 2.9%, и не изменилась в торговле и общественном питании 1.8 процента.

Структура инвестиций в отраслях экономики производственной сферы
(без субъектов малого предпринимательства, в % к итогу)

В промышленности доля инвестиций в основной капитал уменьшилась в топливной промышленности с 24.2% до 23%, в том числе в нефтедобывающей промышленности с 15.5% до 15%, нефтеперерабатывающей - с 2.3 до 1.6%, угольной - с 1% до 0.9%, в химической и нефтехимической промышленности - с 1.9% до 1.7% и увеличились в электроэнергетике - с 4.1% до 4.6%, цветной металлургии - с 3.3% до 3.6%, машиностроении и металлообработке – с 2.9% до 3.1%, промышленности строительных материалов - с 0.6% до 0.7%, черной металлургии - с 2.5% до 2.6%. Осталась без изменений доля инвестиций в основной капитал в газовой промышленности - 5.2%, пищевой промышленности - 3.3%, лесной, деревообрабатывающей и целлюлозно-бумажной промышленности - 1.2% и легкой промышленности - 0.2 процента.

Всего инвестиции в ТЭК составили 27.6% по сравнению с 28.3% за соответствующий период прошлого года. Если учесть капитальные вложения в развитие транспорта - 18.6% и связи - 4.0%, то на развитие этих комплексов было направлено 50.2% инвестиций в основной капитал, по сравнению с 53.8% за соответствующий период прошлого года.

Хотя и произошло некоторое улучшение отраслевой структуры инвестиций в промышленности, в целом она остается неблагоприятной. При сложившейся возрастной структуре основных фондов, их физическом и моральном износе объем инвестиций недостаточен для осуществления эффективной структурной политики и обновления основных производственных фондов

Структура инвестиций в основной капитал по отраслям промышленности
(без субъектов малого предпринимательства, в % к итогу)

В I полугодии 2002 г. увеличились инвестиции в основной капитал в большинстве отраслей непроизводственной сферы: жилищно-коммунальном хозяйстве (прежде всего, за счет жилищного хозяйства), образовании, сфере финансов, кредита, страхования и пенсионного обеспечения, науки и научного обслуживания, культуры и искусства, управления. Сократились инвестиции только в коммунальном хозяйстве и остались на прежнем уровне в сфере здравоохранения, физической культуры и социального обеспечения.

Структура инвестиций в отраслях экономики непроизводственной сферы
(без субъектов малого предпринимательства, в % к итогу)

Государственные капитальные вложения. В январе-сентябре 2002 г., по предварительным данным Минфина, государственные капитальные вложения профинансированы в сумме 39.5 млрд. рублей, что составляет 78.7% годового лимита. На погашение неоплаченных обязательств прошлых лет направлено 960.7 млн. рублей, или 83.2%  годового объема на эти цели.

На реализацию программы "Восстановление экономики и социальной сферы Чеченской Республики" использовано 3.5 млрд. рублей, или 77.4% годового лимита.

На финансирование Федеральной адресной инвестиционной программы в январе - сентябре 2002 г. направлено 35.1 млрд. рублей, или 78.7% годового лимита, в том числе в сентябре - 4.1 млрд. рублей.

В январе-сентябре текущего года, по данным Госкомстата, по стройкам и объектам, включенным в Федеральную адресную инвестиционную программу, освоено 9.8 млрд. рублей государственных капитальных вложений, или 40.3% годового лимита. Капитальные вложения профинансированы в сумме 11.2 млрд. рублей, или 45.9% от годового лимита.

По стройкам и объектам промышленности годовой лимит капитальных вложений использован за январь - сентябрь текущего года на 34.5%. Существенно выше, чем в целом по объектам промышленности, использован годовой лимит капитальных вложений за этот период в топливно-энергетическом комплексе - 45.4%, в химическом комплексе - 43.1%, транспорте  и связи  - 41.9 %, в агропромышленном комплексе - 74.2 процента.

По стройкам и объектам специального комплекса освоение годового лимита капитальных вложений в январе - сентябре составило 22.0 процента.

Государственные капитальные вложения. В январе-сентябре 2002 г., по предварительным данным Минфина, государственные капитальные вложения профинансированы в сумме 39.5 млрд. рублей, что составляет 78.7% годового лимита. На погашение неоплаченных обязательств прошлых лет направлено 960.7 млн. рублей, или 83.2% годового объема на эти цели.

На реализацию программы "Восстановление экономики и социальной сферы Чеченской Республики" использовано 3.5 млрд. рублей, или 77.4% годового лимита.

На финансирование Федеральной адресной инвестиционной программы в январе - сентябре 2002 г. направлено 35.1 млрд. рублей, или 78.7% годового лимита, в том числе в сентябре - 4.1 млрд. рублей.

В январе-сентябре текущего года, по данным Госкомстата, по стройкам и объектам, включенным в Федеральную адресную инвестиционную программу, освоено 9.8 млрд. рублей государственных капитальных вложений, или 40.3% годового лимита. Капитальные вложения профинансированы в сумме 11.2 млрд. рублей, или 45.9% от годового лимита.

По стройкам и объектам промышленности годовой лимит капитальных вложений использован за январь - сентябрь текущего года на 34.5%. Существенно выше, чем в целом по объектам промышленности, использован годовой лимит капитальных вложений за этот период в топливно-энергетическом комплексе - 45.4%, в химическом комплексе - 43.1%, транспорте и связи - 41.9 %, в агропромышленном комплексе - 74.2 процента.

По стройкам и объектам специального комплекса освоение годового лимита капитальных вложений в январе - сентябре составило 22.0 процента.

По стройкам и объектам социального комплекса годовой лимит капитальных вложений за январь - сентябрь 2002 г. освоен на 42.4%, в том числе по жилищному хозяйству - 68.3%, коммунальному хозяйству - 53.0%, здравоохранению, физической культуре и социальному обеспечению – 38.4%, образованию – 48.2%, культуре и искусству – 36.1%, науке и научному обслуживанию – 51.8 процентов.

Из 2009 строек федеральной адресной инвестиционной программы на 2002 год, за январь-сентябрь введено в действие 52 стройки, в том числе на полную мощность - 23, частично - 29. Из предусмотренных к вводу в текущем году 728 строек фактически за январь-сентябрь 2002 г. введено в эксплуатацию 28, в том числе на полную мощность-19 строек.

Общая динамика строительной деятельности в январе-сентябре 2002 года характеризуется продолжением тенденции замедления темпов роста работ, выполняемых по договорам строительного подряда.. В январе - сентябре объем работ составил 602.9 млрд. руб., или 102.7% к уровню января - сентября 2001 года. С исключением сезонности этот показатель в январе-сентябре текущего года характеризуется ростом

Динамика объема подрядных работ с исключением сезонных и календарных факторов (2) и без исключения (1) (январь 1995 (2) -100%)

Предвестником замедления роста подрядных строительных работ в 2002 году явилось постепенное уменьшение с мая 2001 года объемов заключенных договоров строительного подряда. Если в сентябре 2001 года обеспеченность производственной программы договорами строительного подряда и прочими заказами составила 1.7 месяца, то к декабрю она снизилась до 1.3 месяца, т.е. снижение составило 23.5 процента.

Вместе с тем, сложившийся в декабре 2001 года почти двухмесячный запас обеспеченности договорами и заказами на строительные работы предоставил возможность поддержания в январе - сентябре 2002 года снижающихся темпов строительных работ на 0.2% выше динамики роста инвестиций в основной капитал.

Данное положение позволит в основном поддерживать до конца 2002 года строительное производство на рентабельном уровне, несмотря на то, что сумма убытков строительных организаций за период январь-август 2001 года выросла в 2.3 раза.

Основными факторами, влияющими на снижение активности подрядных работ, являются следующие:

уменьшение размеров собственных источников инвестиционных ресурсов строительных организаций; незначительная доля собственных средств в инвестициях в основной капитал строительных организаций;

ослабление инвестиционной активности в экономике; уменьшение темпов роста инвестиций в основной капитал, направленных в отрасль «Строительство»;

сокращение производства от 60 до 77% большинства видов строительных машин по сравнению с 2001 годом; высокая степень износа основных фондов в строительстве (на начало года 43.9 процента);

большие объемы просроченной кредиторской задолженности, из которых около 80% длительностью более 3-х месяцев; превышение кредиторской задолженности по сравнению с дебиторской составляет более половины;

значительная доля (более 40%) убыточных строительных предприятий и организаций; увеличение суммы убытка в строительстве более чем в 2 раза;

рост объемов задолженности заказчиков за выполненные работы, высокая стоимость строительных материалов, изделий и конструкций.

Жилищное строительство. В январе - сентябре 2002 г. строительство жилья увеличилось по сравнению с тем же периодом 2001 г. на 13.5%. Предприятиями и организациями всех форм собственности в январе - сентябре 2002 г. было построено 208.6 тыс. новых квартир общей площадью 18.5 млн. кв. метров.

Сопоставление месячной динамики большинства показателей инвестиционной деятельности в январе-сентябре текущего года позволяет утверждать, что из всего их состава только объемы жилищного строительства с начала 2002 г. были выше, чем в соответствующих периодах 2001 г. (кроме июня и сентября).

По состоянию на конец июня 2002 г. накопленный иностранный капитал в экономике России составил 38.1 млрд. долл. США, что на 12.7% больше по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года. Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходится на прямые инвестиции - 48.7% (на конец июня 2001 г. - 51.9%), доля прочих инвестиций - 47.5% (45.1%), портфельных - 3.8% (3.0 процента).

В I полугодии 2002 г. в экономику России поступило 8.4 млрд. долл. США иностранных инвестиций, или на 25.2% больше, чем в I полугодии 2001 года. Следовательно, в I полугодии 2002 года темп прироста иностранных инвестиций по сравнению с соответствующим периодом прошлого года сократился на 14.7 процентного пункта.

Cостав иностранных инвестиций*
(в % к итогу)

Прямые иностранные инвестиции за I полугодие 2002 года составили 1872 млн. долл. США. Темпы сокращения прямых инвестиций в целом за 2001 год составили 10.1%, в I квартале 2002 г. - 13.8% и в I полугодии текущего года - 25.4%. Сформировалась устойчивая тенденция ухудшения структуры иностранных инвестиций в результате сокращения прямых инвестиций в их общем объеме.

В первом полугодии 2002 года сократились также портфельные инвестиции. Их объем составил 83.3% по сравнению с соответствующим периодом прошлого года, или 199 млн. долл. США. Прежде всего, сказалось сокращение вкладов иностранных инвесторов в паи и акции. Объем портфельных инвестиций невелик и составляет 2.4% от общей суммы привлеченных иностранных инвестиций.

Прочие иностранные инвестиции в I полугодии 2002 года выросли на 60.0% и составили 6297 млн. долл. США, из них торговые кредиты - 809 млн. долл. США, прочие кредиты - 5396 млн. долл. США.

По итогам первого полугодия 2002 года наибольший объем иностранных инвестиций поступил в торговлю и общественное питание (3596 млн. долл. США) и промышленность (3245 млн. долл. США).

Рейтинги инвестиционной привлекательности. В сентябре 2002 года рейтинги инвестиционной привлекательности международных агентств Moody’s Investors Service, Fitch Ratings и Standard & Poor's оставались без изменений по отношению к августу текущего года. Существующие рейтинги инвестиционной привлекательности являются максимальными уровнями рейтингов когда-либо присваемых России. Уровень этих рейтингов отражает высокую способность страны своевременно и полностью выполнять свои долговые обязательства, показывает кредитоспособность России по сравнению с другими эмитентами, действующими российских фондовых рынках. Такая позитивная оценка развития российской экономики за последние годы адекватно отразилась в признании достойного места в мире другими международными компаниями.

Инвестиционная привлекательность России для иностранного инвестора согласно рейтингу исследовательской компании А.Т.Kearney (конец сентября 2002 г.) значительно выросла, она поднялась с 32-го на 17-е место. Рейтинг составлен на основе опросов, проведенных в 1000 крупнейших мировых компаний (эти компании осуществляют около 70% всего объема инвестирования, их совокупный годовой объем продаж превышает 17 трлн. долл.). Руководителям компаний предлагалось оценить перспективность осуществления прямых инвестиций в 60 странах мира, которые являются реципиентами 90% всех инвестиционных потоков в мире.